BACĂU: TREI ÎMPRUMUTURI AU SUPRAVIEȚUIT APROAPE 20 DE ANI ADMINISTRAȚIILOR ORAȘULUI! ACUM AJUNG LA ULTIMA RATĂ. CÂT AU COSTAT, DE FAPT, CELE 110 MILIOANE DE LEI?
Redacția HEMEIUȘ 100% - ONLINE
În 2007, 2008 și 2009, Municipiul Bacău a atras 110 milioane de lei prin trei emisiuni de obligațiuni. Aproape două decenii mai târziu, Bursa de Valori București anunță ultimele cupoane de dobândă și ultimele rambursări de principal pentru BAC26, BAC26A și BAC26B. Între contractarea împrumuturilor și scadența lor finală s-au succedat administrații, bugete și crize economice, dar obligațiile financiare au rămas. Documentele municipalității arată că o rată trimestrială de principal din 2026 însuma 1,617 milioane de lei. Rămâne însă întrebarea decisivă: cât au costat toate dobânzile și comisioanele și ce a primit comunitatea în schimbul banilor împrumutați?
## TREI GENERAȚII DE OBLIGAȚIUNI AJUNG ÎN ACELAȘI PUNCT
Marți, 27 octombrie 2026, ora 15:00, Bursa de Valori București a publicat o informare comună privind ultimul cupon de dobândă și ultima rată de principal pentru trei emisiuni de obligațiuni ale Municipiului Bacău.
Acestea sunt:
BAC26 — 35.000.000 lei, emisiune din 2007.
BAC26A — 35.000.000 lei, emisiune din 2008.
BAC26B — 40.000.000 lei, emisiune din 2009.
TOTAL: 110.000.000 LEI, CAPITAL NOMINAL INIȚIAL.
Cele trei emisiuni cuprind, împreună, 1.100.000 de obligațiuni, fiecare având la emitere valoarea nominală de 100 de lei.
Datele bursiere indică 1 noiembrie 2026 drept scadență a instrumentelor.
Cele 110 milioane de lei nu reprezintă suma scadentă integral în noiembrie 2026. Principalul a fost rambursat progresiv, prin rate periodice, pe parcursul anilor.
## O RATĂ TRIMESTRIALĂ DE 1,617 MILIOANE DE LEI, CONFIRMATĂ DOCUMENTAR
Comunicatele oficiale ale Direcției Economice a Municipiului Bacău din 27 ianuarie și 27 aprilie 2026 indică, pentru ratele de principal aferente perioadelor respective, valoarea de 1,47 lei pentru fiecare obligațiune.
Aplicând această valoare numărului de instrumente emise, rezultă:
BAC26: 350.000 obligațiuni × 1,47 lei = 514.500 lei.
BAC26A: 350.000 obligațiuni × 1,47 lei = 514.500 lei.
BAC26B: 400.000 obligațiuni × 1,47 lei = 588.000 lei.
TOTALUL RATEI TRIMESTRIALE DE PRINCIPAL: 1.617.000 LEI.
Calculul se bazează pe cuantumul unitar și numărul de obligațiuni confirmate în documentele publice.
Important: suma privește ratele trimestriale pentru care acest cuantum a fost comunicat. Ea nu poate fi prezentată automat drept valoarea ultimei rate din octombrie 2026.
Aceasta trebuie confirmată din raportul final publicat la bursă.
## DOBÂNDA NU SE VEDE ÎN CELE 110 MILIOANE DE LEI
Capitalul împrumutat reprezintă numai una dintre componentele costului finanțării.
Municipalitatea a avut de suportat și dobânzile calculate potrivit prospectelor de emisiune.
Un exemplu documentar recent îl constituie comunicatul din aprilie 2026, care stabilea pentru următorul trimestru un cupon de 0,05 lei pe obligațiune.
Pentru cele 1.100.000 de obligațiuni, acesta corespunde unei dobânzi nominale cumulate de 55.000 lei.
Această valoare ilustrează o plată trimestrială de dobândă din 2026, nu totalul dobânzilor istorice și nici cuantumul ultimului cupon.
În alte perioade, costul a fost diferit, deoarece dobânzile nu au rămas fixe.
Pentru a afla cât au costat efectiv împrumuturile, trebuie adunate toate cupoanele plătite în întreaga perioadă de existență a fiecărei emisiuni.
## O DOBÂNDĂ CARE S-A SCHIMBAT ODATĂ CU ECONOMIA ROMÂNIEI
Prospectele celor trei emisiuni au prevăzut dobânzi variabile, determinate pe baza indicatorilor pieței interbancare.
Formula comunicată de municipalitate este:
Dobânda anuală = (ROBID6M + ROBOR6M) / 2 + 0,85 puncte procentuale, conform metodologiei din prospecte.
Dobânda era determinată în raport cu indicatorii de piață și plătită trimestrial.
Pentru cupoanele comunicate în aprilie 2026, ratele anuale au fost:
BAC26 — 6,625%.
BAC26A — 6,706%.
BAC26B — 6,706%.
Aceste valori ilustrează condițiile din perioada respectivă, nu costul mediu al finanțării pe aproape două decenii.
O variație a indicatorilor interbancari modifica dobânda calculată pentru perioadele următoare.
Astfel, bugetul orașului a suportat nu doar obligația rambursării capitalului, ci și riscul variației prețului banilor împrumutați.
## BANII AU FOST CONTRACTAȚI ÎNAINTE CA ULTIMELE ADMINISTRAȚII SĂ AJUNGĂ LA PRIMĂRIE
Prima emisiune a fost lansată în 2007, a doua în 2008, iar a treia în 2009.
Toate ajung la scadența nominală în 2026.
Această succesiune reflectă una dintre particularitățile datoriei publice locale: o decizie de finanțare adoptată într-un mandat administrativ produce obligații și în mandatele următoare.
Primarii și consilierii locali se schimbă, dar obligațiile contractuale ale municipiului continuă.
Este un mecanism legal al finanțării pe termen lung, nu o neregulă în sine.
Întrebarea legitimă este dacă beneficiile obținute prin utilizarea capitalului au justificat costul suportat în toată această perioadă.
## CE S-A FĂCUT CU CELE 110 MILIOANE DE LEI?
Documentele istorice ale administrației locale și ale operațiunilor de finanțare indică utilizarea unui montaj de tip credit bancar–obligațiuni municipale.
În legătură cu acest mecanism au fost avute în vedere atât operațiuni de refinanțare, cât și obiective de investiții.
Hotărârea Consiliului Local Bacău nr. 144/2008 cuprinde modificări ale listei obiectivelor asociate finanțării.
Printre obiectivele menționate se regăsesc:
Casa Vasile Alecsandri.
Teatrul de Vară.
Casa Sterian.
Acestea reprezintă destinații consemnate în documentele de aprobare.
Pentru stabilirea modului în care au fost utilizați efectiv banii sunt necesare documentele de execuție bugetară, contractele și situațiile finale ale fiecărui obiectiv.
O investiție aprobată nu este automat o investiție realizată integral și nici dovada unei utilizări exclusive a obligațiunilor pentru acel obiectiv.
## CÂT AU COSTAT TOATE DOBÂNZILE? CIFRA CARE LIPSEȘTE DIN BILANȚUL PUBLIC
Într-o evaluare financiară completă trebuie separate trei componente.
Capitalul: 110 milioane de lei, reprezentând valoarea nominală cumulată a celor trei emisiuni.
Dobânzile: totalul cupoanelor datorate și plătite de-a lungul anilor.
Alte costuri: comisioane de intermediere, administrare, plată și alte cheltuieli aferente finanțării, în măsura în care au fost suportate de emitent.
Costul nominal cumulat al serviciului acestor obligațiuni rezultă din rambursările de principal, dobânzi și cheltuielile aferente.
În documentele verificate nu a fost identificată o centralizare integrală, reconciliată, a tuturor dobânzilor și comisioanelor din 2007–2026.
În consecință, nu poate fi prezentată o valoare certă a costului total suplimentar al finanțării.
Această limită documentară este importantă: orice cifră obținută prin aplicarea unei singure rate a dobânzii întregului capital și tuturor anilor ar produce o imagine financiară incorectă.
## 1 NOIEMBRIE 2026 ESTE DUMINICĂ. CÂND SE EFECTUEAZĂ ULTIMA PLATĂ?
BVB indică 1 noiembrie 2026 drept data maturității celor trei emisiuni.
În calendarul anului 2026, această zi este duminică.
Rezultă necesitatea distincției dintre scadența nominală și data efectivă a decontării, care poate fi influențată de prevederile prospectelor și de regulile agentului de plată.
În comunicatele anterioare, municipalitatea a indicat Raiffeisen Bank drept agent de plată.
Fără accesul integral la informarea finală din 27 octombrie, nu poate fi confirmată data exactă la care ultima plată va fi decontată investitorilor.
Anunțarea plății nu trebuie confundată cu dovada că operațiunea bancară a fost deja executată.
## DIN 2027, CE SE SCHIMBĂ ÎN BUGETUL BACĂULUI?
Stingerea celor trei emisiuni ar trebui să elimine, după executarea integrală a obligațiilor, plățile viitoare de principal și dobândă aferente acestora.
Dar acest lucru nu înseamnă automat că bugetul municipiului va beneficia de un excedent echivalent ratelor achitate anterior.
Pentru stabilirea efectului net trebuie analizate:
Bugetul serviciului datoriei publice locale din 2026.
Soldul obligațiunilor la începutul și la sfârșitul exercițiului.
Alte împrumuturi sau obligații de plată aflate în derulare.
Proiecțiile de rambursare și dobândă pentru 2027–2029.
Investițiile și cheltuielile obligatorii care concurează pentru aceleași resurse bugetare.
Absența în viitor a acestor trei fluxuri de plată nu dovedește că municipiul nu mai are datorii.
Economia bugetară reală va putea fi determinată numai prin compararea serviciului total al datoriei publice locale înainte și după maturitatea obligațiunilor.
## CE AR TREBUI SĂ EXPLICE PUBLIC ADMINISTRAȚIA MUNICIPALĂ?
Închiderea unor împrumuturi vechi de aproape două decenii reprezintă un moment potrivit pentru publicarea unui bilanț financiar complet.
Un asemenea bilanț ar trebui să includă:
1. Valoarea exactă a ultimului principal rambursat pentru fiecare emisiune.
2. Valoarea ultimului cupon de dobândă pentru BAC26, BAC26A și BAC26B.
3. Totalul tuturor dobânzilor achitate, separat pe emisiuni și ani.
4. Costul comisioanelor și al celorlalte operațiuni de finanțare.
5. Destinația efectivă a capitalului atras prin obligațiuni.
6. Investițiile realizate, costurile finale și rezultatele lor.
7. Soldul datoriei publice locale după închiderea emisiunilor.
8. Efectul estimat asupra cheltuielilor bugetare începând cu 2027.
Publicarea acestor informații ar permite verificarea completă a unei decizii de finanțare care a influențat aproape două decenii de administrație locală.
## CONCLUZIA REDACȚIEI
Bacăul ajunge la scadența finală a trei emisiuni de obligațiuni prin care a atras 110 milioane de lei înainte și în timpul crizei financiare din 2008–2009.
Documentele bursiere confirmă anunțarea ultimelor cupoane și rambursări de principal, iar comunicatele municipalității permit verificarea unor plăți trimestriale din 2026.
Nu este însă suficient pentru un bilanț definitiv al împrumuturilor.
Adevărata măsură a operațiunii nu este numai restituirea celor 110 milioane de lei, ci diferența dintre ceea ce a primit orașul, ceea ce a plătit pentru finanțare și beneficiile pe care le-a obținut comunitatea.
O asemenea evaluare presupune reconstituirea tuturor dobânzilor, a comisioanelor și a investițiilor efectiv finanțate.
Ultima rată poate închide datoria față de deținătorii obligațiunilor. Nu închide însă și dreptul contribuabililor de a afla cât au costat aceste împrumuturi și ce s-a realizat cu banii.
Redacția HEMEIUȘ 100% – ONLINE
(Surse: 1. https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/SelectedData/CurrentReports; 2. https://www.bvb.ro/infocont/infocont26/BAC26_271026.pdf; 3. https://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=BAC26; 4. https://m.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=BAC26A; 5. https://m.bvb.ro/FinancialInstruments/Details/FinancialInstrumentsDetails.aspx?s=BAC26B; 6. https://municipiulbacau.ro/wp-content/uploads/2026/01/Comunicat-de-presa-28.01.2026.pdf; 7. https://municipiulbacau.ro/wp-content/uploads/2026/04/Comunicat-de-presa-28.04.2026.pdf; 8. https://municipiulbacau.ro/bugetul-municipiului-bacau/obligatiuni/; 9. https://hcl.usr.ro/bacau/2008/h144;)